中国利率保持了相对低位水平,预计在2010年之间不会改变,除非美联储开始加息或者是中国通货膨胀过于严峻,导致政府必须运做.否则将会继承保持当前水平不变,
天然气压缩机。在贷款余额上中国在四季度有所减少,但是整体上还是大大超出去年水平,这么多货币出来最终很有可能会导致通货膨胀的产生,所以标题命名为泡沫的2010年。实际上最让人担忧的是M2的速度已经超越了M1,增速加快必将导致资产价格特殊是物价的上涨。 （２）、中国海内股市、债市、期市、汇市
上图左一为上证指数，可以看出目前还是处在明显的多头市场中，点位则在前期重要位置3000点处正在逐步整理，预计要等待新的利多才可能重新走入典型牛市中，目前正在修复MACD指标中。从技术指标来看股指正在展开新的牛市周期浪，至少目前还是处在多头市场中，预计2010年高点将会在4200点左右，低点可能在2500点左右，不过市场到底会不会走出C浪或者目前是牛市第二浪即将开始第三浪，这两种结构正在选择之中。不过我个人认为目前可能就是在牛市第二浪之中，接下来将走出非常让人惊喜的牛市第三浪，而且估计将会是慢牛型上涨，持续时间可能会很长。左二则是文华商品指数，目前在08年被快速的打下来以后正在逐步的修复，而且上涨的势头非常良好，预计在2010年将挑战188点的高位，甚至将超越217点的历史性高位也是很有可能的，目前基本上在146处的区间低点已经确认。
股市和商品在经济复苏期是相辅相成的，而在经济发展衰退初级阶段，商品和股市是背离的。衰退中期以后股市和商品则去去是正相关的。并且商品能够更快的预示着经济周期的基本情况。一般来讲两者的基本
逻辑是在经济发展初期商品率先上涨，随后股市开始跟随，紧接着实体经济开始跟上，随后央行开始加息，国债收益率也开始逐步跟随上涨。当利率太高，商品价格太高，制约经济发展的时候，股市一般来讲会率先开始回调，随后商品开始跟随，然后实体经济数据会变坏，最后就是央行减息，国债收益率开始下降。
但是在经济周期开始螺旋式跨越性升级的时候，商品价格可能将会被压制得很低，而这个时候主要是新的技术革命带来的巨大生产力的释放，会让商品价格由于供求关系的改变而被一直压制着。但是如果是金融创新带来的经济繁荣则一般会导致股市和商品的一起繁荣，也就会延续一般逻辑。但是如果是科技革命带来的经济发展则会导致商品和股市周期的负相关性或者是不相关。所以在新一轮的周期里面，首要的问题就要要弄明白当前经济发展的主要动力是什么？目前来望新周期的动力是金融创新，货币供应。中国则可能因为金融市场的创新而带来更多的企业进入资本市场进而导致科技创新得以进一步的发展，所以中国未来准确的道路应该是首先加大金融创新然后大力推进科技创新，在物价稳定在一定周期范围的程度上来逐步的推动经济的发展。
人民币汇率则一直维持在6.83这一水平，估计在未来的一年中中国随着东盟自由贸易区的不断铺开，随着人民币结算水平的不断提升，随着中国融入亚洲的进程不断加快，中国很有可能将逐步的让人民币自由浮动。实际上目前中国人民币和日元都面临着一个重大的抉择，那就是中国和日本能不能够在将来联合成立亚元的问题，中国如果不愿意走日本已经走过的路，那么解开这个局面的最有效办法就是成立亚元。亚洲共同体这个设想可能还处在构想阶段，如果因为历史和政治问题不能有效的解决，那么中国就要有勇气和雄心来完成人民币的国际化进程，最终完成美圆欧元和人民币三足鼎立的世界格局，并且将来入一步统一的球货币。人民币肯定会升值这个历史的潮流，在促使着全球各路暖钱纷纷进入中国给中国
的资产价格带来了很大的威胁，但是也给中国的金融创新提供了很好的资金支持。所以关键是怎么让来控制好这个局面的问题,
江苏五省市的富人群体占到总量的六成以上。怎么让化被动为主动。有钱进来比钱逃离中国要好很多。人民币国际化估计将随着东盟自由贸易区和人民币结算以及中国金融创新和实体经济的不断发展而逐步的展开。2010年人民币估计将会继续挂钩美圆。但是当美圆最终靠不住的时候，当中国的准备更加充足的时候，将来不排除有直接升值10%甚至20%的可能，不过个人觉的最好的手段就是重新制定美圆指数的权重，稀释其对商品的交易定价功能，让人民币在其中达到30%以上的权重，让中国的银行直接参与人民币对美圆的自由浮动交易，这个应该是最好的。
中国国债市场目前还是不活跃的，相对于我们股市的规模来说还是少了很多，监管层的意图是在10年要大力发展国债市场，估计将会带来不少机会，目前国债和股市的相关性正在不断加强，从目前来望中国的金融创新一定会逐步的推动国债市场的大力发铺的，目前国债市场还是一个不错的投资市场的虽然相对股市来讲收益较少但是很稳定。国债收益率特殊是企债收益率估计在2010年将和股市以及商品市场高度正相关。并且上涨的可能性很大。 2、实体经济指标
1、美国篇
GDP与工业生产
上图左一为美国ＧＤＰ季度数据初值在连续三个季度低于0以后，在09年第三季度美国增长率达到2.2％初值为3.5%，实际上更加重要的是要明白的一个最关键的数据那就是美国在过去几十年中出现衰退的次数很少，时间也很短暂，目前来瞅，很有可能已经结束了衰退情况，开始重新步入增长的周期。历史会不会重演呢，历史会告诉我们答案，至少目前来观这种可能性很大。右一为美国工业生产指数，从图表来望美国已经恢复到了金融危机前的平均区域而且有继承上升的迹象。美国联邦准备理事会宣布的11月工业生产成长0.8%。制造业活动在10月下滑0.2%后，11月跳升1.1%。 11月的升势较分析师原先预估的0.5%来得高。衡量经济活力的产能利用率则是由10月的70.6%上升至11月的71.3%。工业生产和经济数据都表现良好，甚至是超出决大多数交易员的预期的。
ISM与耐用品订单
上图为美国ＩＳＭ制造业数据，数据显示制造业恢复的速度如此之快，有经济周期重新开始大发展的势头，在详细数据方面美国ISM指数由10月的55.7%下滑至11月的53.6%，虽低於分析师原先预估的55%，但仍高於50%，表示认为公司成长的企业多於
认为萎缩的企业。整体而言，制造业复苏仍持续，不过根据业者的说法，许多业者仍在奋斗。另外耐用品定单指数在年初率先开始冲出了重围,但是在下半年开始并没有连续回升,而且还是处在相对比较艰难的位置,11月最新数据为0.2%,这个和美国人开始继续有很大关系,前十月美国人购买的国债是过去五年的均值的五倍,美国人开始储蓄了,所以耐用品订单数据有所减少,但是整体还是相对处在0抽附近震荡,并没有过于造坏.
消费者信心指数与零售数据
数据显示,路透/美国密西根大学12月消费者信心指数终值为72.5,预估为73.5.11月终值为67.4. 从图形上瞅，消费者信心指数也已经归到金融危机以前的水平，并且在连续的成长以后，可能将会加速，从美国成屋销售数据可能可以提前预见这一数据的改变，当然和美国经济快速发铺时期动辄98以上的数据相比还有很遥，但是如果股市开始冲击11000点的时候，这个景象还是很有可能重现的。上图右一为美国零售数据，美国商务部(Commerce Department)12月11日宣布，美国11月份零售额升幅接近预期水平的两倍。11月份零售额上升1.3%，升幅高于此前经济学家预计的0.7%。其中10月休正后为1.1%。美国作为消费型国家，消费者信心指数的趋势和零售数据的趋势对整体经济的影响比制造业还要大不少，目前来观，这些经济数据完全支持美国经济正在逐步回升，而且日益坚定和超出预期。
成屋销售与新屋开工
美国商务部（Department of Commerce），美国人口普查局（US Census Bureau）宣布的数据显示,
数控切割机，经季调后，11月份新屋开工数较10月升8.9%，折合成年率为574,000套。此前经济学家预计，11月份新屋开工数增长7.7%，折合成年率为573,000套。11月份新屋开工数增幅高于预期，一改上月大幅下滑的颓势，主要因建筑商对新住宅需求的复苏作出谨慎归应。报告还称，11月份建筑许可、单户型住宅和多户型住宅的新屋开工数均有所上升。 失业率与非农就业人数
11月份美国失业率为10%，比10月份下降了0.2个百分点。同时，美劳工部还向下修正了9月份和10月份的非农失业数，整体比初始失业减少了15.9万。11月份，美国服务业就业人数增加58,000人，但制造业及建筑业就业人数分别减少41,000人和27,000人，医疗保健行业就业人数继承增加，增长21,000人。
失业率可能是美国经济的阴影，也是实体经济还没有全面恢复的最重要指标，虽然在09年11月终于停止了上升的迹象，但是还是处在26年高位，多数交易员对美国失业率在09年保持9.5%以上水平表示确信。但是如果看看欧元区事业率的下降幅度和速度可能不会这么认为，我们认为固然10年失业率还将保持高位，但是对经济的拖累应该不会太过明显，而且很有可能随着经济的发展会逐步走出下降趋势。
进出口与资本净流入
美国的贸易赤字在09年出现了很大的减少，从月均600亿下降到目前的350亿水平，也和美圆指数目前在78处的水平基本相称,
聚丙烯设备，从贸易赤字的趋势看其和美圆的大的走势是明显正相关的。而美国长期资本净流入在今年则有所反复，3月以前大幅度回笼美国，4月中旬开始撤离美国，在8.9月份有回流美国，而在10月的最新数据则显示，国外资本没有继续流入美国，有数据显示，10月份，美国国际资本净流出139亿美元，其中私人投资者净流出321亿美元，官方机构净流入182亿美元,
衬胶管道。相反11月中国的外汇占款数据报出创年内次高点,从国际资本流动的角度来看，资金在流出美国流入新兴市场.
可见暖钱目前有两个选择，一者选择中国，一者选择美国，而且中国正在逐步的成为外资首选的，但是外资来中国最大的目的是掠夺，而去美国则是共同成长，可能这和中央银行对金融市场的控制能力以及金融体制的健全性有很大关系，但是如果中国能够有效化解对外资的被动局面，那么结束美圆霸权的时间就会大大提前,
磷酸铁锂。从美国进出口数据和中国入出口数据以及国际热钱对两个国家的态度来瞅，以及中国目前国有经济占资本市场最大控股权的情况来观，中国完全有可能取代美国，至少可以从美国手中分掉部分市场，毕竟中国是最大的债权国同时经济成长速度有目共睹和未来，消费潜力也不可估量。
2、中国篇
宏观经济先行指标
宏观经济领先指标在09年基本回到了前面低点附近,把金融危机的影响消除掉了大部分,而且预警指数已经超过了滞后指数和一致指数,重新有走牛迹象,而且先行指数更是超过了08年的高点,显示出未来的成长性是相对不错的,但是如果预警指数超过了先行指数经济则可能进一步进入过热区间。也可以看出目前来看经济形势的转换和以前比要快了很多。
GDP 与工业生产
GDP与工业增加值的数据图表相对来说更加让人吃惊,工业生产同比增加速度已经超过了07年以来的最快速度区间.11月工业生产增速为19.2%,较上月增速加快3.1个百分点而且连续7月上涨,由于工业生产占GDP比重达到50%左右,所以预计在四季度GDP增速可能超过9%,而全年增速应该保持在8%的目标不会有太大问题。
固定资产投资
上图为固定资产投资增速, 11月为32.1%,可以看出地方固定资产投资增速连续上涨,已经连续多月处在近三年来的最大同比增幅区间高位,
树脂砂。所以常常被评论员认为这个是不健康的增长,但是实际上中央项目增速却在减少,而且整体数据和我们最高时期相比也还有很遥距离,应该是相对健康的 零售月增长率 上图为零售增长率，其中11月最新数据为15.8%，相对于10月的16.2%的数据有所减少，从图形上看整体上还是处在前几年的低点附近，并且值得我们考虑的是在出口形势不会像07\\\\\\\\08年那么火爆的情况下，消费还不能树立起好的在作用，那么恐怕将会给我们的经济带来不少的恶习。房地产投资的增速实际上在压制我们的消费增长，等到房价稳定的是时候可能能够给我们带来更多消费的动力。
入出口增长率
上图为人民币进出口贸易差额和人民币汇率指数图表，可以看见人民币在一路贬值，贸易差额则在不断恢复之中，但是要回到08年以前的水平估计是很难的，而且美国人也目前也没有继续消费的动能,
喷雾干燥，虽然在汇率贬值的情况下导致贸易有所增长，但是期望不要太大，而且人民币贬值到一定程度以后注定要升值，所以以往的出口导向型经济必须要好出现改革，经济结构要调整，而且我们的汇率可能也在达到前期附近以后最终还是会升值通道继续上升。 粗钢用电量原煤
上图是粗钢产量同比增速和原煤量以及用电量同比增速,
脑外科器械，从图形上看,
护栏，整体表现还是相对不错的，基本上都已经超越了金融危机以前的增长速度，特别是钢材和和用电量都已经超出了最高水平，可见中国经济在实际的保持增长是不争的事实。预计市场在重建钢材库存的带动下可能将会给我们的原材料带来很大的利好，并进一步推高商品价格和资产价格。 国房景气指数
国家统计局最新发布的数据显示，11月份，全国房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为102.78，比10月份提高0.75点。从分类指数看：房地产开发投资分类指数为100.60，比10月份提高0.11点,
网站制作；商品房空置面积分类指数为93.84，比10月份提高2.00点；房屋施工面积分类指数为103.01，比10月份提高2.30点。
上图为房地产景气指数和房地产开发投资完成额累计同比增加速度，开发额在不断上升，有望在2010年年初达到前期最低水平线。而国房景气指数则目前保持在了历史高位区间而且有继续向好迹象，值得关注的是，国际暖钱抄高房价的动机始终存在，而政府也在开始打压价格，整体保持有保有压的政策意图，但是房屋的空置率以及房屋价格引起的民间关注度都在对各个方面产生影响。而房价又对整个国民经济有很大的影响力。所以房价目前正处在错综复杂的局面中，估计在经济向好的年代可能继续保持高位，就算要下跌可能也会是缓慢下跌格局。
PMI 中国物流与采购联合会发布了2009年12月中国制造业采购经理指数(PMI)和中国非制造业PMI各主要指数。数据显示,2009
年12月,我国制造业PMI为56.6%,环比上升1.4个百分点;非制造业商务活动指数为57.5%,环比归升5.2个百分点。制造业的连续回转为中国经济的发展功不可没。目前就等着消费和进出口进一步好转了。
总结和展望：成功见底的２００９与泡沫的２０１０
2009年是经济复苏的一年，也是牛市的最低点的起点。在金融市场的表现显得非常明显，资产的各个系列都出现了快速的反弹，从去年金融危机到今年的快速上涨，给市场中的人们提供了很多的机会。货币的供应给其中提供了很大的助推器。实体经济方面，可以看出中国和美国是有一定差别的，美国相对中国来讲还是要慢了一些，不管是工业生产还是ISM指数以及消费者信心指数和失业率来讲都在复苏中，但是速度都没有中国那么快。中国的PMI指数和钢材以及发电量的速度都出现了快速飑升，但是整体上在进出口和消费上还是保持了一般水平并没有如固定资产投资这些方面那么快速。可见外部环境在好转，人们信心在恢复都是准确的，但是相对来讲实体经济还是没有金融市场反应那么快速。所以讲成功见底的2009是指实体经济，而讲价值回归的2009则是资产市场的价格。那么顺势推导的2010年则是我们的实体经济如果跟上了资产价格的回归速度，那么实体经济就将导致金融市场资产价格出现泡沫。而由于2009年在最初的几个月经济数据还不是特殊明显的好转，10年上半年的数据如果延续目前的强势则可能会导致我们的各种指标让人不断的超出预期，绝而更大程度上的推导出资产的泡沫以及在实体经济一定层面的泡沫。2010的泡沫估计在上半年肯定是会出现的。而如果联系到资产大的区间格局的定位和超越则可以认定我们在2010年的价格将会是一个几十年来的高位运行，而且人们应该会初步的适应这种生活，估计在连续几年的高位运行以后人们才会逐步的认同这种高资产价格。实际上中国房的产市场的购买行为：逼宫开盘，充分说明人们已经在开始认同高价格的存在。泡沫2010可能可以让人们更好的接受未来的高价格区间。